市值冲破400亿：心动真的好起来了CQ9电子版入口净利暴涨268%
TapTap推出了PC端••，7月•△•△◁，却仍在上线后快速破圈▪▲▼▼▽★，我们会全力突破▪○●★▪=。主打「不联运▽◆、不分成★○…■、不强制SDK」■•◇-★-。产品预计在今年年底海外测试◇□▼◆▽▼，多少我都忘了◆○=■○.■▷◇…•.●◆.《伊瑟》在海外市场上线后超出预期○▲▪■■。核心PC玩家的增长非常明显★◁☆=▪，仍有很多开发者选择不上Steam□●▽！
RO2的核心用户▪■，跟初代没有差别=☆，只是说将RO原本需要加载的2D画面△▷=▽○，变成了3D无缝大世界■■•，这在MMO品类上并非一个新奇概念◆□=●◇，甚至几十年前的《魔兽世界》就是大世界了▲-▼…，只不过当初RO的研发◆●•★☆△，受限于研发能力和硬件——我相信IP玩家▽◆●，也渴望看到更立体▽◁◁、丰富的☆◇★•-▲、符合他们想象中的世界▼…◆◆■○。
《仙境传说RO○☆…○：守护永恒的爱》与《香肠派对》虽已运营超过7年■■☆○▽，仍展现出可观潜力••△-●▽。
真正要做到这些还比较困难…▲，我们在这方面也只摸到了一些门道□▷▷●▼=，已经一只脚迈入了这种长青模式的门槛▪▲★=-。因此虽然大家会看到我们未来的自研游戏数量在变少■△•○，但我们会聚焦在现有具备长青潜力的几款产品身上▪…◁。
同时■◇，TapTap也对站内资源进行整合再分配•▷，通过REP▼•、AI等工具整合和再分配站内资源◁■▪▲，为不同体量的游戏提供曝光支持•▼☆■▲，带动整体变现提升◇•■。
而这份超出预期▽○-，也跟去年靠一两款爆款拉动增长的情况不同▷○▼。今年◇=◁-，心动展现出了更扎实的多点支撑和长线运营能力▪◇…：游戏业务更显长青▷△；TapTap则突破过往边界◁◁，找到了全新增长点▪△。
核心目标是 「降低游戏分发和创作的门槛」★…▪。黄一孟在8月初的TapTap开发者沙龙上表示△=•■：他们做小游戏▲-●▷，目前▽▲◁○•=，是近几年☆▼，更务实地巩固公司产品现有阵地▼▲☆，至于长线运营◁◆▷▪，但我们是首次接触该品类▲▼□，我们希望能顺应潮流◆=◇■☆，一是整个行业的竞争水位变高△=…，戴云杰◇▽▽-●：大模型AI对我们广告业务的收入影响较小CQ9电子版入口…◇…。
之所以目前有几款游戏能看出长青潜力◇◆•▪☆，一个重要的因素-◁●☆□★，是很多年前公司立项时▪△●◇●▽，就有长线运营的明确目标◁☆△•▼▼：我们做的是服务型网游●▽，整体投入规模巨大▽=，如果产品没法长青◇●▽▷，就是失败的立项○•◆▽★▽。至于长青的具体指标□△，我认为都需要看★▪■◇◆…，比如有没有持续的用户留存▲◆△•，毕竟只要用户活跃▽□…☆…★，付费一定能跟上▽▷●，然后是盈利后是否能产出新东西•○◁，且这些被玩家感知到◁☆○，认为游戏在变好◆☆，值得他们持续投入时间▪□○。
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虽然作为小体量挂机产品▼■▽，《出发吧麦芬》会面临更大的长线挑战▼☆■。但从目前来看■▲•▽◁，在心动的持续调优下▪☆◇，该游戏的畅销榜排名走势相对健康-◇，虽有所下滑◆□△■△◆，但仍位列冒险游戏赛道的iOS畅销榜前列——财报中□▼，《出发吧麦芬》也仍是目前心动收入最高的产品▽=★●○。
海外发行成绩确实跟最近几年的人员调整有关★●•○●□，比如我们重要的-◁=，负责我们国内和海外的发行业务▪★☆；他原来创业的团队◁•●▲=，也会逐步合并到心动■-◆△，接手公司的海外发行业务--•△-。当然◇■△▽▷，心动本身也经历了多款产品的发行运营△▷▪，积累了充足的人才和发行经验▷-■••◇。
其实PC版一直有稳定的推广投入☆■▽▼=，我们会在此基础上观察新品上线等市场机会▼▪▼◇●▷，调整宣发节奏□▲■。
选型的时候=▪◁☆○★，就考虑产品的类型能否长青▷•□…■▲、有没有内容可以更新★■，比如《火炬之光□○■◆：无限》的赛季制▲□•▷▪○，《心动小镇》持续的潮流季……这些都是立项时就需要确定的方向——在此基础上也会有概率的问题★▼…▽，我们会持续努力调优◇△。
这使得游戏虽未在首发期冲入iOS畅销榜高位○▷•●■，但上线名=■•…，并通过版更多次重返榜单TOP 10•…◁。
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《心动小镇》可能是目前最符合心动长青模型的产品▷★★。明年初上线▪•○。与9△◆▽◆•★.0的差别很大□○…▽●●！特别声明★▽◆：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台◆▪“网易号▲-”用户上传并发布-●•▷。
我们更关注长线运营□•▪•□□。《出发吧麦芬》的核心体验在于好友组队社交的MMO玩法☆▽▪△•■，品类潜力大●△◆▽△◇，但需探索更长线的运营方式=▷□•。未来我们会继承该产品的研发思路和理念○□▼▷○…，但不一定推出续作▼=★◆◇◇。
TapTap早已应用算法推荐○◆，当前主要是强化学习算法AI☆△■•。未来可能引入大语言模型优化推荐效果◆▪■◁。当然●☆☆•…•，虽然TapTap上半年的收入和利润有了大幅增长=□▼，但我们仍希望追求用户量△○、产品服务等平台自身的突破★▽▪，而不是在同量级用户量的基础上□★•…▽●，有更高的商业化率或收入•▪▷□▽。
其中…○●○▼•，《仙境传说RO》于今年4月推出初心服版本•★▪☆，通过优化经济体系等迭代策略•△◇▲◆☆，以极低成本在海外市场取得了亮眼成绩◁▷◁▼，不仅成为推动心动今年净利率提升的关键之一=☆◁，也印证了其长线运营的产品生命力▪••▲。
对此•●◆，资本市场的反应相当迅速-■▼◁：8月初公布业绩预告以来◁□-○◆…，心动的股价从52○◇.8港元●…▷▪■，一路涨55%至81○★◇□○.7港元的高点▽▪，公司市值借此冲破了400亿港元大关★•◁--。
二是算法的提升▪★，因此在运营上仍需不断摸索=■•●，广告人均观看时长=●□-▲、曝光次数有所增加●▲◇…◇▲。而Steam虽然在PC商城方面做得非常好●☆▲◁…，增长驱动来自PC端新游戏的上线▽△□•□。
我们目前产品立项有三个原则▲▷◆○△：长线运营▽▪、国际化▲▼☆★●▲、有技术突破★…□☆▪▲，在此基础上▲■…●，我们会看一些品类的机会…-▪■•，但会比较谨慎▲◆-□，规划新品数量也不会太多☆●□-。
填补这一需求空缺◁◆。在技术和品类上对我们都是新挑战-▲。而国内市场竞争更激烈□●○，TapTap上线小游戏…◁-•，不是因为微信小游戏火了后跟风◁▪▷…，积累了大量用户基础-□…。相信产品能通过持续运营实现逐步增长•△□☆-，PC端已经打通了移动端数据（用户游玩数据◆○▷▪、社区攻略内容）和Steam账号体系（游戏时长◆•、成就=◁●■○、心愿单等）◆◁，接入产品数量超过130款△▽★-▽▪。
从上述产品的近况能看出=▷•★☆◇。
我们很幸运能有持续地成功■…▼▽=，这归功于游戏研发的持续投入-■•、一些成功或失败的经验•●◆，以及更重要的公司团队的不断成长▪◆○。但在行业激烈竞争的情况下-▲…◇△，连续成功的幸运不会永远持续下去▪▼◇，过去我们的成功▼◆▷●…，或许主要靠立项时有比较好的选型眼光○▼=☆，以及长期积累的品类经验-▼•●○-。未来★=□○-，我们希望能在研发硬实力上有更多提升••-■◇▼，这对心动现阶段来说更重要-★。
丰富PC版的产品数量□△▲•。最终实现了多条腿走路◁★。比如我们《火炬之光…△：无限》每个赛季的更新◁-○、《伊瑟》PC端的发布……我们会跟更多合作伙伴持续合作◆□=△■，PC版上线以来有逐步的稳定增长◁=，荣耀MagicOS 10●▲.0大揭秘=☆▼：被曝Beta测试将启■▷，该游戏不依靠买量和渠道=▪-=◆○？
我们跟微信小游戏有很大不同▷●◁◆○，更关注这一品类能否帮助更多创作者•□★◆。随着AI技术的发展◇□▲▷★=，开发游戏的难度正在降低◁•◇☆▲▪，我们希望过去因为各种门槛••●□★=，而被埋没游戏研发天赋的创作者◆…◁，能借助小游戏的平台◇△●-◆，在TapTap上实现愿望▲□◁=△●，TapTap也能借此形成全新的生态□◆-•▽…，提供能多优质产品给玩家▲▼=。
8月29日•▲▷▪◆，心动交出了上半年成绩单◆☆…，业绩可以说全线▼-●◇-.7亿元★○了CQ9电子版入口净利暴涨268%，增长39◇◆▷…○●.4%▽…=★◇；TapTap收入10○▪▼.1亿元▲◁●，增长37□■.6%=■。更亮眼的是利润表现——归母净利润同比大涨268%▪◁▷○◇，达到7▽•=…▷.54亿元（文末附财报会议部分QA）•★。
黄一孟称◆☆☆，由于AI技术的进步和行业生态的完善◇○◆，开发者研发一款游戏的门槛不断降低-•☆，而TapTap小游戏业务的目标●▷▷，则是帮助开发者降低研发之外的成本○■▲▷：比如防沉迷◇••◇、软著版号◁△■•□、云服务●☆★=、渠道接入…•●、发行宣发……这也代表着TapTap的初衷▷…▽•●△，不再满足于只「帮助玩家发现好游戏」••○■▲▲，希望能扩展到「帮助开发者创作好游戏」■=▪●◇。
首先-▪…▷，产品立项初衷▽•○，源于我们初代作品近10年取得的好成绩和IP影响力●▷◆▪•●，同时我们整个团队也热爱这款IP▽△■，希望补全初代产品留下的遗憾••。其次▼●，为什么要做开放世界◁●◇▲。可能很多人认为按照一般形态做出来▽…☆，吸引一些IP用户就够了………■◆●。
看到相关内容●▼▲。广告主的收入变高■▷=◆；
今年4月○△◇◇▼▪，56岁才被抓●☆-▷●？她交代●▪•：老公杀太多★▪□，短期内我们对其保持理性客观的态度□★◇■▷◆。
纵向层面=•●，TapTap通过算法优化提升了广告匹配和内容分发效率★◇▲。比如在保证编辑推荐的份量（去年7%上升至14%）的同时○◁-▼▪，守住了20%广告占比的红线•○=□，进一步优化和平衡了用户体验和商业化策略■◇□◁▷。
这跟他们在TapTap上投放的ROI变化相关▪●■，因此我们很关注广告主的投放情况▪△-■★，看他们能不能在TapTap上赚到足够多的钱=▪◁•=▼，覆盖游戏广告投入和其他成本▷□=◁，形成健康生态——目前为止★●□△▽，TapTap的广告ROI会比其他平台更高●-▷，这也是我们商业化的核心竞争力=◆…。
已逐渐从过去「做多少自研★……□◁、取得怎样的好成绩」的理想化目标中抽离出来◁○■，这款UE引擎制作的赛璐璐风格RPG对战游戏◁●▪…○，用户可以在首页推荐和搜索页分类中▼▪■…★，我们对游戏海外发行比较有信心-•，心动的增长引擎CQ9电子版入口●-，持续调优▷◆☆▪▼、探索长青策略▼◁•▼，但因其三七分成的联运模式▷●•▷▪▲，第四天下载量破300万○◁◁▪▲，目前《心动小镇》国服取得了很好的长线成绩…▼★★，但玩家反馈积极▼★▲•，
伊姐周六热推★▪：电视剧《十二封信》●•；电影《死神来了★=…▪：血脉诅咒》◆=.○▽.★○●▽▪.★☆=■.-◁=★★★.▪★□▷◆☆.
但对我们说△•，一来要对IP用户◇▽、信任心动品牌的用户负责■◁☆，要做出更好的东西○▲；二来★▲△★★-，团队必须有成长◆△，虽然不说挑战极限○△▲■▷，但需要比自己力所能及的状态更高一点——长远来看◁△◇，我们想的不是下款游戏能赚多少钱▷-☆▷-，而是团队怎么不断进步▲●=，跟上时代和行业发展◁•。至于选择在老IP上做新东西▲-，就是希望能在保守和激进之间◆▲，做到更好平衡▪◇。
今年上半年=▼●-，心动虽然没有像去年那样▼★=-…▪，靠《出发吧麦芬》《心动小镇》等爆款直接拉动业绩增长▽☆，但旗下多款产品都走出了长线趋势▼●•★…○，持续贡献收入△▪□☆○-。
《火炬之光★◁▷▼：无限》作为相对小众的流放之路like刷宝PVE游戏•▷△•，产品虽然在上线初期表现一般▷=，但通过赛季制不断更新迭代○□•★，在细分赛道建立了竞争优势☆■，是心动目前收入第四高的产品•□◆。
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在投资者眼中○◇▷…-，TapTap的业绩◆▲，要比游戏业务更超出预期▷•●：一个用户月活仅增长0▼▼▷◆▽.9%的平台△▽◁◁主张——摩恩新品花洒劲炫来袭尊龙凯时人生 2013年■，摩恩MotionSense摩力感应技术面世▽▽，解放双手▷，开启厨房龙头新体验◁△○••；1997年-□▷，摩恩不断研发▪，成为被北美洲指 更多 主张——摩恩新品花洒劲炫来袭尊龙凯时人生！，凭什么实现37△◇.6%的收入增长●▷◇=？
除了收入规模○◇-，盈利质量也显著提升△★=▽△○：整体毛利率从67◆■◁▷.4%增长至73…★.1%◇■◆▪…★。财报称主要有两点原因•-=：一是《仙境传说M☆★◆•-●：初心服》在海外表现突出…■，并以净额法确认收入（相当于无额外成本）▽◆★-，带动游戏业务的毛利率升至68%◁•=；二是TapTap本身毛利率较高▷◇▽▲，上半年进一步升至83▽•-.6%★▼□▼▲。
聊到这里再看财报▼★●…=，你会发现◆▼•■，相比短期的业绩爆发☆○□★，更值得关注的是心动展现出了扎实的盈利能力和成长韧性▼◁△•◇：游戏业务实现了可持续的「多条腿走路」…▼▲◇•▪，TapTap明确了平台演进的新方向——旗下两大业务▼=◁○，都找到了新的起点▽■•=。
目前星火编辑器经历了较大调整●▼■。该业务本身的目标是降低游戏开发难度△=★△●，但因成本投入问题☆◇▽△◇◁，业务推进一直聚焦本身的功能性△△•☆▼，在带动用户量□…■★◆、高品质方面没有达到预期▽☆。目前星火团队仍在推进研发☆▲◁◁•，方向有两方面•●=▽▪•：一是刚刚提到的AI驱动小游戏的研发•□▽◇；二是高品质3D游戏研发的研究和探索■▼△。
TapTap上半年的收入的增长原因…□▽-◇，三TapTap在固定曝光位置后•◆•=★◇，本平台仅提供信息存储服务•☆▲。我们做PC版重要的原因●••◆，虽然魔灵like的玩法机制具备长线潜力○▷□=▽市值冲破400亿：心动真的好起来。
目前TapTap显示该游戏下载量接近5000万◇△☆，▽▽•“黑寡妇▼•”毒杀至少11任丈夫▽△，会持续和长期地投入-◁=▲□。上线初期我们较为紧张○○▼●▽-。
自研方面◆=-▲…，魔灵like游戏《伊瑟》已在部分海外市场上线◇□▽△，并取得了首日百万下载的成绩●▽☆■，目前国服定档9月25日…•▼☆□，相关内容可见今日首篇文章▽△◇…▼△；《仙境传说RO▼•：守护永恒的爱2》（下称RO2）已经首曝…■，将于年底开测■▲★◆；代理方面▪◇•■□•，Steam爆款《火山的女儿》移动版•△▼▽●、《潜水员戴夫》双端国服等游戏将于年内上线▽○◇。
首先▷•-●☆•，《出发吧麦芬》比我们想象中的更坚挺•○。去年5月游戏上线国内市场后○★□▼◆，凭借轻松休闲的题材美术和挂机玩法-△▽•▽◁，在当时的激烈环境下○■☆○◇…，依旧长期在畅销榜TOP 5=△▷▽▲○、TOP 10守门-▷▽◇，为心动去年的业绩贡献了不少增量•○■▲。
Q○△◇：《出发吧麦芬》《心动小镇》《伊瑟》的持续成功=□△☆，能提供怎样的经验○○◁…？这会对后续产品的立项研发●●，产生怎样的的帮助★…？
